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Titre de créance négociable; la rémunération est l'intérêt.

L'émetteur (une société privée ou publique, un groupement ou des associations) a l'obligation de payer l'intérêt et de rembourser le capital selon les modalités prévues par le contrat.

Il existe sur le marché plusieurs types d'obligations, les principales étant :

• l'obligation à taux fixe.

Les plus connues sont les obligations assimilables du Trésor ou OAT.

L'argent prêté est remboursé à une date prédéfinie, la rémunération du prêt se fait à un taux convenu à l'avance et stable pendant toute la durée de l'emprunt.

• l'obligation à taux variable.

Le taux d'intérêt varie annuellement ou semestriellement en fonction des taux pratiqués sur le marché, au cours d'une période de référence donnée, précédant l'échéance du coupon. Un taux minimum de rendement est garanti.

• l'obligation convertible ou échangeable .

Elle peut être éventuellement convertie en action suivant la volonté du porteur, à partir d'une date préalablement fixée.

• l'obligation indexée .

Le taux est variable, mais le pouvoir d'achat de son souscripteur est garanti en ce qui concerne le capital prêté et, parfois, l'intérêt servi.

• l'obligation à lots .

C'est une obligation classique assortie de tirage au sort.

La plus connue est le "bon SNCF à lots", possibilité de gagner des kilomètres SNCF gratuits.

• l'obligation dite à coupon zéro .

Elle ne sert aucun coupon et elle est remboursée à sa valeur nominale. Elle est émise en dessous de sa valeur nominale et son remboursement se fait au pair. La différence entre le prix d'émission et la valeur de remboursement constitue le "revenu".

Remarque :

Ces obligations sont libellées en dollars principalement et non pas en francs, enfin elles ne peuvent être acquises que sur des places étrangères et en conséquence entraînent des frais importants.

• l'obligation à coupon unique ou à coupon différé.

Elle ne distribue qu'un seul coupon, payable en une seule fois à la date de remboursement du titre. Elle est émise à sa valeur nominale.

• les titres participatifs .

Obligation d'un emprunt lancé à titre perpétuel, le porteur en plus d'un intérêt fixe reçoit une participation qui varie en fonction d'un paramètre déterminé par la société émettrice.

En BREF:

Une obligation correspond à un prêt consenti sur une certaine durée au terme de laquelle elle est remboursée. Elle est rémunérée par un intérêt fixe ou variable versé annuellement sous forme de coupon, calculé sur la base de la valeur nominale et dû quels que soient les résultats de la société.

Il existe plusieurs types d'obligations, cotées tous les jours sur les marchés financiers et dont les valeurs varient suivant la fluctuation des taux d'intérêt. La sensibilité d'une obligation correspond à la variation du cours d'une obligation induite par une variation des taux d'intérêt sur le marché.

La duration est un indicateur de la dimension temporelle d'une obligation, utilisé pour mesurer la plus ou moins grande aptitude du prix de l'obligation à varier sous l'effet des fluctuations des taux d'intérêt sur le marché. Une grande duration indique une grande aptitude à la variation du prix de l'obligation.